年報披露日，五大發(fā)電集團2021年年度報告姍姍來遲。

　　去年從2季度開始，煤價暴漲，各大發(fā)電集團的日子都不好過，畢竟目前煤電電量仍然占據(jù)各集團上網(wǎng)電量的一半甚至更多，煤電板塊的巨虧直接導致各大集團年報業(yè)績大滑坡，更有甚者，跌入巨虧深淵。

　　下面我們就把各大集團收入、利潤、資產等指標做一個排序，下文中單位均為人民幣億元。

　　營業(yè)總收入排序(從高到低)

　　國家能源>華能>國家電投>華電>大唐

　　國家能源6901，華能3855，國家電投3323，華電2764，大唐2238，拋卻合并神華集團、國電集團而誕生的國家能源不談，排在末尾的大唐的營業(yè)收入只相當于華能集團的60%不到，在2002年底電力改革，廠網(wǎng)分家，形成五大發(fā)電集團還不到20年的今天，各大集團之間確實拉開了差距。

　　利潤總額排序(從高到低)

　　國家能源>華能>國家電投>華電>大唐

　　國家能源888，華能133，國家電投108，華電76，大唐-217。看了華能集團和大唐集團的利潤表，營業(yè)收入和營業(yè)成本這塊的差額是差不多的，但是華能勝在投資收益等有一大塊，挽救了利潤表。

　　凈利潤排序(從高到低)

　　國家能源>華能>國家電投>華電>大唐

　　國家能源618，華能91，國家電投44，華電25，大唐-248。大唐集團的虧損創(chuàng)造了電力央企年度虧損記錄。

　　總資產排序(從高到低)

　　國家能源>國家電投>華能>華電>大唐

　　國家能源18976，國家電投14911，華能13399，華電9481，大唐8302

　　凈資產排序(從高到低)

　　國家能源>國家電投>華能>華電>大唐

　　國家能源7793，國家電投3901，華能3652，華電2848，大唐2012

　　從凈資產這塊來看，大唐基本就是國家電投的1/2多點 (當然有時候還要看歸母凈資產)。

　　資產負債率排序(從高到低)

　　大唐>國家電投>華能>華電>國家能源

　　大唐75.76%，國家電投73.84%，華能72.74%，華電69.96%，國家能源58.93%

　　2020年資產負債率五大中國家電投排第一位，2021年大唐因為巨虧，凈資產減少，資產負債率從2020年的排名第三上升為第一位。

　　寫在最后

　　發(fā)電央企加大轉型力度，籌資投入新能源，加上去年煤電巨虧，資產負債率基本均上升。

　　從目前得到的各大集團旗下以煤電為主業(yè)的上市公司一季報信息來看，虧損基本得到控制。按照電價普遍頂格上浮20%參與市場交易的情況測算，如果后續(xù)電煤價格保持穩(wěn)定，去年的巨虧將不會再次出現(xiàn)。

　　我們曾經分析過，僅僅華能國際今年因上網(wǎng)電價提升就能增收300億元左右，如果按照去年的虧損幅度，完全可以覆蓋虧損并產生可觀利潤(預計百億元級別)，參見《巨虧百億仍被看好 華能國際有何魔力》。

　　各大集團全部殺入新能源戰(zhàn)團，雖然風、光不要錢(無原料漲價之憂)，但是發(fā)電側也要負擔系統(tǒng)成本以及其他非技術成本(用地漲價)，新能源能否和現(xiàn)在一般好賺(利潤表好看，但是經營現(xiàn)金流不算好，因新能源補貼被拖欠很多)?此外，前幾年國家安排了幾次工商業(yè)電價下調，以降低社會營商成本。去年電煤瘋狂上漲這么一出，國家為了疏解，強調了電價的傳導，從目前煤電上網(wǎng)頂格報價成交的情況來看，前兩年的降電價成果怕是付諸東流。

　　如果未來電量不緊張，新能源為主力，有可能出現(xiàn)市場交易赤裸裸拼價格刺刀的情況嗎?